6月29日，常州时创能源股份有限公司(证券简称：“时创能源”，证券代码：“688429”)在上海证券交易所正式上市交易。公司发行价为，19.20元/股，发行市盈率为28.92倍。截至发稿，公司股价报33元/股，总市值达到132亿元!

经营业绩高速增长

招股说明书显示，时创能源成立于2009年，实际控制人为符黎明。公司主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。公司围绕光伏电池制造工艺难点和“蓝海市场”进行技术输出，陆续推出了制绒辅助品、碱抛辅助品、体缺陷钝化设备、链式退火设备、清洗辅助品、光伏整片电池及光伏半片电池等系列产品。

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其中，光伏湿制程辅助品主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序，可改善工艺效果并提升光伏电池转换效率;光伏设备主要应用于体缺陷钝化和氧化退火工艺环节，目前已经成为PERC电池生产线的标准工艺设备;光伏半片电池产品良率和质量稳定性良好，取得了无锡尚德、苏美达、协鑫集成等组件企业的认可。

凭借良好的应用效果，时创能源的光伏湿制程辅助品和光伏设备产品推出后迅速占领市场并在相当长的时间内保持同类产品细分市场的行业领先地位，覆盖2021年度全球光伏组件和电池出货量前五名全部企业。2021年度，公司制绒辅助品市场占有率为67.72%、抛光辅助品市场占有率为31.59%、清洗辅助品市场占有率约为100%。

强大的市场竞争力，也让时创能源的经营业绩保持高速增长态势。2020-2022年，公司实现营业收入4.38亿元、7.12亿元、23.95亿元，年均复合增长率为132.23%;实现归母净利润1.41亿元、9075万元、2.93亿元，复合增长率为43.88%。2023年第一季度，公司实现营业收入4.75亿元，同比增长18.06%;实现归母净利润6,425万元，同比增长286.73%。

收入结构中，光伏电池业务收入由2019年的954.05万元提升至2022年的17.48万元，占比由2.18%提升至74%，是经营业绩高速增长的核心驱动因素。光伏湿制程辅助品收入和光伏设备收入在2022年占比分别达到12.00%和12.92%。

用边皮料生产电池

长期以来，光伏组件企业为了提高发电的面积利用率，普遍选用方片或略带倒角的准方片电池。但由于在拉晶过程中产出的硅棒是圆柱体，需要从硅棒上切下四个圆弧块才能得到方棒或准方棒，再以方棒或准方棒切成方形或准方形硅片进行电池制造，因此切下的圆弧块即边皮料，会降低原材料的使用效率。

针对前述行业趋势和需求，时创能源研发推出了利用边皮料生产光伏半片电池的工艺技术，通过将边皮料纵向切割的方法形成常规电池一半尺寸的长方形半片硅片，并制作成光伏半片电池。

相较于整片光伏电池，半片电池无需组件企业进行激光切片，降低了组件企业生产成本同时避免了切片过程中对电池效率的损耗。根据实验数据，在电池效率超过25.00%时，切割损失可能达到0.30%-0.60%。为降低光伏电池和组件的制造成本，光伏电池逐步开始大尺寸化和薄片化，但是硅片尺寸越大，对总厚度变化和碎片率两个指标的要求越高、薄片化难度越大。而时创能源半片电池生产工艺为薄片化和大尺寸化的共存和优势叠加提供了新的解决方案。

时创能源的半片电池业务，以硅棒切方后产生的边皮料为原材料，解决了行业内缺乏经济高效边皮料利用技术的工艺难点。并通过半片硅片制造半片电池，降低了常规整片电池切割为半片电池过程中的效率损失。目前，时创能源利用边皮料生产的光伏半片电池的光电转换效率可达23.35%。

半片电池业务取得成功的背后，离不开时创能源强大的技术研发实力。截至招股说明书签署日，公司共形成了20项核心技术。截至2023年1月31日，合计拥有专利权共计214项。2020-2022年，公司研发人员占比分别达到35.58%、16.69%、21.54%，

通过本次IPO，时创能源亦将持续加码技术研发，并对产能规模进行扩充。公司拟公开发行4,000.08万股A股普通股股票，募集资金76,801.54万元，用于高效太阳能电池设备扩产项目、新材料扩产及自动化升级项目、高效太阳能电池工艺及设备研发项目、研发中心及信息化建设项目以及补充流动资金。

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